A LCH alcança um ano recorde de volumes em 2017.
Crescimento contínuo em várias classes de ativos na LCH Ltd e na LCH SA Atividade aumentada impulsionada por novos clientes e fluxos adicionais de clientes existentes $ 873 trilhões em compensação nocional na SwapClear em 2017; US $ 608 trilhões notional compactados.
A LCH, uma importante câmara de compensação global, anunciou hoje um volume recorde em vários serviços de compensação em 2017. Todos os serviços de compensação de derivativos de ações, renda fixa e OTC da LCH superaram a atividade de compensação dos anos anteriores. O crescimento dos volumes em toda a empresa tem sido impulsionado pela implantação de novos produtos, pelos efeitos das mudanças regulatórias e pela integração de novos clientes em todo o mundo.
Daniel Maguire, CEO do Grupo, LCH, disse: “2017 foi outro ano forte para a LCH em todas as nossas áreas de negócios. Observamos um crescimento significativo nos volumes em várias classes de ativos impulsionados por novos clientes, bem como fluxo adicional de clientes existentes. O Grupo está comprometido com sua abordagem de Acesso Aberto, trabalhando em parceria com nossos clientes para promover maior escolha e inovação, reduzindo riscos e maximizando a eficiência operacional e de capital. Em 2018, esperamos continuar a nos associar com nossos clientes, já que procuramos acrescentar produtos e serviços adicionais à nossa ampla gama existente, abrangendo o mercado desmatado e cada vez mais desmatado ”.
Durante 2017, o serviço de compensação de derivativos de taxa de juros da LCH, o SwapClear, processou mais de US $ 873 trilhões em ativos nocionais. Os membros e seus clientes aumentaram seus fluxos através da LCH em 31%, em comparação com 2016. Esse aumento de volume foi impulsionado pela integração significativa de novos clientes em toda a Europa, Américas e Ásia-Pacífico. Para os swaps de inflação, mais de US $ 3,1 trilhões foram compensados em 2017 entre os membros e seus clientes, quase três vezes o volume processado no ano anterior. Os volumes de compressão também continuaram a subir, com mais de US $ 608 trilhões comprimidos ao longo do ano, um aumento de 58% em relação aos níveis de 2016.
O serviço de compensação de derivativos cambiais da LCH, a ForexClear, proporcionou um crescimento muito forte em 2017, à medida que os membros e seus clientes direcionaram o aumento dos volumes NDF de mercados emergentes para a clearing, a fim de obter maiores eficiências. Em 12 meses, a ForexClear processou mais de US $ 11 trilhões em valor nocional, em comparação a aproximadamente US $ 3,2 trilhões em 2016. O serviço também lançou com sucesso a compensação de NDFs do G10 no quarto trimestre de 2017.
Na RepoClear, a empresa reportou o maior valor nominal compensado na história do serviço, com € 175 trilhões compensados na LCH Ltd e na LCH SA, um aumento de quase 25% em relação a 2016. Esse aumento na atividade segue a introdução de novos mercados para a LCH SA e novo modelo de compensação de compra na LCH Ltd. O serviço EquityClear da LCH Ltd também teve um ano forte, com mais de 1 bilhão de transações processadas em 2017, estabelecendo um novo recorde.
O CDSClear também alcançou um crescimento significativo e aumentou sua participação no mercado, com um recorde de € 1,1 trilhão em processamento nocional em todo o seu índice CDS e ofertas de nomes únicos. A LCH tornou-se recentemente a primeira CCP a eliminar as opções de índice de crédito, adicionando à sua oferta de produtos de CDS em dólares e EUR, que é o mais amplo de qualquer clearing house.
Em setembro de 2017, o LCH SwapAgent, um serviço para o mercado de derivativos não compensados, processou seus primeiros negócios. 14 bancos confirmaram seu apoio ao serviço, que também entrou em operação com swaps de moeda cruzada e planeja lançar uma oferta de swaptions em 2018.
Em 2018, a LCH expandirá ainda mais sua oferta de produtos SwapClear, com planos de introduzir Swaps de Taxa de Juros Não Entregáveis em Yuan Chinês, Won Coreano e Rúpia Indiana, sujeitos à aprovação regulatória. A LCH também planeja ampliar sua solução de margens de portfólio, a LCH Spider, para permitir que os Futuros de Taxa de Juros de Longo Prazo sejam compensados com swaps elegíveis. A compensação das Opções de Câmbio na LCH deverá ser lançada em 2018, sujeita à aprovação regulatória. A RepoClear ampliará a liberação de mais dívidas da UE e começará a oferecer seu serviço de compensação patrocinado na LCH SA.
O LCH é um grupo líder de câmaras de compensação de ativos múltiplos que oferece recursos de gerenciamento de risco comprovados em uma variedade de classes de ativos. Como a demanda por serviços robustos de compensação continua a crescer, a LCH está comprometida em manter os mais altos padrões de gerenciamento de risco em todos os nossos serviços.
Como parceira dos mercados, a LCH opera um modelo de acesso aberto, oferecendo uma variedade de locais de execução, oferecendo opções e eficiências sem precedentes ao mercado.
A LCH opera câmaras de compensação em todo o mundo, com câmaras de compensação incorporadas no Reino Unido, França e Estados Unidos, com escritórios adicionais na região Ásia-Pacífico. Oferece serviços de compensação em todas as classes de ativos, incluindo taxas negociadas em OTC e listadas; CDS e FX; renda fixa; commodities; ações em dinheiro e derivativos de ações. A LCH também serve o mercado de derivados não compensados através do LCH SwapAgent, um novo serviço que amplia as eficiências e infraestruturas de compensação para o mercado, sem agir como uma contraparte central.
volumes de Forexclear
Os mercados de câmbio estão mudando para um ambiente limpo. Com os derivativos de crédito de taxa de juros e índice já sujeitos a compensação obrigatória nos países do G20, os reguladores notaram seu desejo de que os NDFs fossem compensados. A ForexClear facilita essa migração para nossos membros e clientes, mitigando seu risco de crédito de contraparte e, ao mesmo tempo, proporcionando melhor eficiência operacional e mantendo os custos de margem mais baixos através do uso de compensação de risco multilateral.
A carga de exigências de capital se aprofundou com uma série de exigências contínuas, como o Índice de Alavancagem, as Taxas de Risco de Crédito de Contraparte e o Índice de Cobertura de Liquidez, bem como as regras de margens não compensadas para derivativos de balcão.
O cronograma abaixo demonstra as regras de margens não eliminadas que afetarão muitos dos mercados de derivativos de balcão nos próximos três anos.
A VM é publicada diariamente por todas as entidades.
O lançamento de mensagem instantânea é obrigatório para todas as entidades com mais do que os níveis abaixo do derivativo bruto total pendente nocional:
A ForexClear foi lançada em 2012 com um único objetivo: oferecer aos mercados monetários globais um serviço dedicado à compensação de NDFs e outros produtos de câmbio OTC.
Desde o lançamento, temos experimentado um crescimento dramático em nossos volumes compensados, com os volumes diários de NDF quadruplicando em 2017. E estamos apenas nos aquecendo.
Principais benefícios de limpar suas posições de NDF na ForexClear:
Compensação de risco multilateral - reduz a exposição do portfólio e reduz os requisitos de margem inicial - compensação 24 horas por dia, cinco dias por semana Gerenciamento de fluxo de trabalho STP completo - resultando em riscos e custos operacionais reduzidos e liquidação ordenada em que o inadimplente paga.
FX institucional.
Este relatório exclusivo tem como objetivo servir como um manual, respondendo a todas as perguntas sobre a indústria chinesa de negociação de ativos múltiplos que você sempre teve medo de perguntar.
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Clarus Financial Technology.
Atualizamos nossa visão periódica nos mercados de NDF para 2016. Mais de US $ 1,1 trn em NDFs são regularmente informados a cada mês para os SDRs. Com até 50% do mercado negociado no SEF. Em março de 2016, registrou-se um volume recorde de transações no SEF, com mais de US $ 500 bilhões negociando pela primeira vez. Os volumes globais liberados aumentaram para quase US $ 75 bilhões por mês no ano passado. Com este crescimento vindo principalmente de pessoas não americanas. Ficamos imaginando se a implementação de margem de setembro de 2016 para derivativos não liberados transferirá esse negócio executado pelo SEF para o Clearing?
Um desses dias.
Não é exatamente um desses dias, mas duvido que Candide negocie FX. Abaixo está um dia bastante típico para negociação NDF a partir do SDRView:
22 de abril de 2016 & ndash; um dia padrão em NDFs.
USD / BRL é consistentemente o maior par negociado em termos nocionais. Isso se aplica às negociações On e Off SEF. O USD / BRL registra cerca de 50% dos volumes negociados fora do SEF, maiores que os outros 3 pares. Destes 4 pares, o USD / KRW tem o menor percentual de ativos negociados no SEF, a 20%. A grande maioria dos volumes não é eliminada em todos os pares de moedas. 1% dos volumes de USD / INR e USD / CNY são compensados.
2016 Versus 2014 & amp; 2015
Como isso se compara ao nosso olhar anterior sobre os NDFs? Você pode rapidamente dar uma olhada no blog que escrevemos no ano passado (e em 2014) para se lembrar. Mas também podemos usar nossa ferramenta de comparação Ano-a-Ano no SDRView Res para comparar rapidamente os volumes lado-a-lado.
Primeiro, os volumes totais para os primeiros quatro meses de 2015 vs 2016 para os quatro maiores pares de moedas:
Volumes NDF 2015 vs 2016.
Os primeiros quatro meses de 2015 como os 4 bares à esquerda, com os números de 2016 nos volumes certos são notavelmente semelhantes nos dois anos O volume médio mensal no 1º trimestre de 2015 foi de US $ 772 bilhões contra US $ 770 bilhões no 1º trimestre de 2016 no entanto, mudou. Em 2015, o USD / BRL representou 41% dos negócios e o USD / KRW ficou em segundo, com 23%. Em 2016, a participação do USD / BRL no mercado caiu para 35%, com USD / KRW aumentando a folga. O USD / KRW agora responde por quase tanto negócio quanto o USD / BRL, com 33% dos volumes.
E em seguida as porcentagens negociadas dentro e fora do SEF:
Comparação de SEF 2015 vs 2016 para NDFs.
A escolha do local de execução foi consistente. No primeiro trimestre de 2015, a execução no SEF representou 36% dos volumes. No primeiro trimestre de 2016, isso aumentou ligeiramente para 37%.
E quanto aos volumes desmarcados? Fiquei um pouco surpreso com este gráfico:
NDF Cleared Notionals 2015 vs 2016.
Os volumes informados aos SDRs como "Desbloqueados" diminuíram desde o ano passado. No 1º trimestre de 2015, a média mensal de volume liberado foi de US $ 4 bilhões. Isso diminuiu no primeiro trimestre de 2016 para US $ 1,77 bilhão. Isso é um pouco surpreendente, uma vez que os volumes globais, de outra forma, têm sido estáticos.
Em minha opinião, é ainda mais surpreendente, dadas as próximas regras de margem para derivativos não-liberados, que abrangerão negociações de NDF. Portanto, vamos usar o CCPView para detalhar esses volumes para o mercado mais amplo & ndash; não apenas pessoas dos EUA.
CCPView e NDFs.
Primeiro, vamos analisar 2015 a 2016 para todos os volumes NDF no CCPView:
2015 a 2016 volumes CCPView NDF.
LCH ForexClear volumes em azul, Comder em vermelho, com SGX e HKEX tendo volumes ocasionais. Os volumes de LCH em 2016 foram realmente maiores do que o período equivalente em 2015. A LEC ForexClear registrou volumes recordes em agosto de 2015, e os volumes estiveram próximos a esses níveis em janeiro e março de 2016, com mais de US $ 50 bilhões por mês. A LCH ForexClear registrou volumes mensais médios de US $ 45 bilhões no primeiro trimestre de 2015. Isso aumentou para US $ 48,5 bilhões no primeiro trimestre de 2016, um aumento de 8%. É importante observar que os valores compensados no ForexClear são muito mais altos do que os reportados por pessoas dos EUA para os SDRs. Isso nos diz que o mercado mais amplo viu uma tendência contrária à porção norte-americana do mercado. É justo dizer que esse crescimento da ForexClear é, portanto, proveniente da parte do mercado que não faz parte dos EUA. Nós começamos a coletar dados para a Comder em agosto de 2015. Os volumes da Comder são exclusivamente em USD / CLP NDF e taxa CLF / CLP.
No geral, o CCPView apresenta uma imagem muito mais otimista para a limpeza de NDF do que a que vemos no SDRView. Uma lição de por que é importante entender as fontes de dados que estão sendo usadas.
Com as regras de margens não limpas começando a ser lançadas em setembro de 2016 para as maiores entidades, temos que pensar que os benefícios multilaterais de compensação da Compensação serão suficientes para ver mais e mais bancos (e clientes) começando a eliminar NDFs. . Parece um para assistir.
Quota de Mercado SEF.
Finalmente, seria errado não fazer uma checagem rápida de fatos sobre a participação de mercado para negociação SEF em NDFs.
Ao fazer isso, vale a pena notar que mais de US $ 400 bilhões por mês são negociados regularmente e, no entanto, a maior parte não é compensada. Tendo em vista que essa parcela do mercado já está feliz com a transparência e (presumimos) os benefícios da execução eletrônica, certamente eles são uma parcela privilegiada do mercado para a transição para o clearing?
Volumes SEFView NDF.
Março de 2016 como o recorde de cada mês para os NDFs executados no SEF. Isso é bastante oportuno! O ICAP está na frente, com uma participação de mercado que recentemente ultrapassou os 35% e aparentemente está crescendo. BGC consistentemente em segundo lugar, com participação de mercado em torno de 20-24% 3º e 4º lugares também foram consistentemente premiados para TP e GFI. As trads são as melhores do resto & rdquo; em 5º lugar, com uma participação de mercado de 6 a 8%. Das demais plataformas, classificamos todas como "Dealer to Client & rdquo; locais, mas seus volumes são consideravelmente menores do que para a comunidade de revendedores. Mais uma vez, isso é amplamente consistente com a nossa visão do mercado em 2015.
Em suma.
A SEF recentemente viu seu maior volume de vendas em NDF. A compensação de NDFs aumentou no ano passado, apesar dos volumes globais estáticos Apesar de grande parte do mercado estar confortável com a execução eletrônica no SEF e os benefícios da transparência, A compensação ainda é apenas uma pequena parcela do mercado. Com a margem para as regras de derivativos não liberadas entrando em cena em setembro de 2016, esperamos que os volumes da Cleared aumentem ao longo do restante deste ano. Precisamos monitorar de perto os dados para ver se estamos corretos!
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Os volumes da ForexClear atingem US $ 300 bilhões em setembro.
O crescimento de 100% em comparação com agosto ocorre quando os revendedores dos EUA e da Europa esperam que os custos aumentem.
Mikael Latreille 27 de setembro de 2016.
Os volumes da ForexClear, propriedade da LCH, aumentaram 100% de agosto para US $ 300 bilhões em setembro, quando os negociantes norte-americanos e europeus se voltaram para a compensação central em resposta às regras de margens não compensadas, elevando os custos em operações de derivativos de balcão.
O crescimento ano-a-ano de 41% em agosto, quando o volume de negócios atingiu US $ 157 bilhões, representa uma forte reviravolta no serviço de compensação de NDFs (non-deliverable forwards) lançado em março de 2012 em antecipação a iniciativas regulatórias voltadas para o mercado de balcão.
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